![De Duitse inflatie zakt verder weg en banken lenen weer minder geld uit aan consumenten en bedrijven. Ondertussen speculeren beleggers op extra maatregelen van de Europese Centrale Bank. De inflatie in Duitsland is in november gezakt tot 0,6 procent op jaarbasis, van 0,8 procent een maand eerder, meldde het Duitse federale statistiekbureau donderdag op basis van een eerste raming. Het cijfer komt overeen met de gemiddelde verwachting van economen. Daarmee ligt de inflatie in de grootste economie van Europa nu op het laagste niveau sinds februari 2010. Op basis van de geharmoniseerde Europese meetmethode kwam de inflatie uit op 0,5 procent, tegen 0,7 procent een maand daarvoor. Lage inflatie zorg voor ECB De lage inflatie in Duitsland is een kopzorg voor de Europese Centrale Bank (ECB). Die mikt op een inflatie van bijna 2 procent, maar de geldontwaarding komt al een halfjaar uit op 0,5 procent of minder. De ontwikkeling van het prijspeil staat vooral onder druk door de dalende energieprijzen. [google-drive number='1'] De lage inflatie voedt de vrees voor deflatie, een periode van aanhoudende prijsdalingen. Dat kan duiden op aanhoudend zwakke economische groei, omdat bedrijven geen mogelijkheden zien om prijzen te verhogen. Vrijdag komt het Europese statistiekbureau Eurostat met voorlopige cijfers over de inflatie in de eurozone naar buiten. ING-econoom Carsten Brzeski denkt dat de ECB zijn verwachtingen voor de inflatie opnieuw neerwaarts zal moeten bijstellen. In september rekende de centrale bank nog op een gemiddelde inflatie van 1,1 procent in 2015 en 1,4 procent in 2016. Banken lenen minder uit Dat was niet de enige domper voor de ECB donderdag. Banken hebben in oktober 1,1 procent minder geld uitgeleend aan consumenten en bedrijven, blijkt uit cijfers die de ECB bekendmaakte. In september daalde de kredietverstrekking met 1,2 procent op jaarbasis. Het rapport van de ECB impliceert dat de tot dusver genomen extra steunmaatregelen, vooral bedoeld om de kredietverstrekking aan te jagen, nog amper effect hebben. "De cijfers zijn weinig tevredenstellend voor de ECB en zullen de druk om extra steunmaatregelen te treffen niet of nauwelijks verlichten", zei een analist van IHS Global Insight. Recordlage rentes Beleggers speculeren juist op een uitbreiding van de steunprogramma’s van de ECB. De rente op toonaangevende tienjarige staatsobligaties van tal van eurolanden zakte donderdag tot recordlage niveaus. De rente op de tienjarige Duitse staatslening, die als het meest veilig geldt, daalde tot 0,71 procent. Dat is in ieder geval de laagste stand sinds persbureau Bloomberg in 1989 begon met het bijhouden van de renteontwikkeling. De rente op vergelijkbaar Nederlands staatspapier daalde tot 0,83 procent. Aan het begin van dit jaar was de Nederlandse rente nog ruim 2,2 procent. Belofte Draghi President Mario Draghi van de ECB beloofde eerder deze maand dat de centrale bank alles in het werk zal stellen om te voorkomen dat de inflatiedoelstelling van net geen 2 procent buiten beeld raakt. Dat werd door de financiële markten opgevat als een voorbode van aanvullende maatregelen. Tijdens de schuldencrisis liepen de rentes van onder meer Italië en Spanje gevaarlijk hoog op, omdat beleggers er minder vertrouwen in hadden dat de landen aan hun verplichtingen konden blijven voldoen. Ook toen was het Draghi die voor verlichting zorgde. Zijn belofte in de zomer van 2012 om te doen wat nodig was om de euro te redden, leidde tot een afname van de spanningen rond de staatsfinanciën van de Zuid-Europese landen. De rentes op staatsobligaties zijn daardoor sindsdien sterk gedaald. De rente op de tienjarige Italiaanse lening daalde donderdag tot een historisch dieptepunt van 2,1 procent. De Spaanse rente zakte tot 1,9 procent, eveneens een laagterecord.](https://cdn.businessinsider.nl/wp-content/uploads/2014/04/mario-draghi-ecb.jpg)
De consumentenprijzen in de eurozone zijn in maart met 0,5 procent gedaald ten opzichte van een jaar eerder.
Dat blijkt uit de definitieve inflatiecijfers die het Europese statistiekbureau Eurostat maandag bekendmaakte (pdf).
Daarmee zwakt de inflatie in het eurogebied nog verder af dan werd verwacht. In februari bedroeg de inflatie nog 0,7 procent. Economen hadden in doorsnee verwacht dat de inflatie in maart zou dalen tot 0,6 procent.
De inflatie in de eurozone ligt nu al geruime tijd aanzienlijk onder het niveau van bijna 2 procent dat wordt nagestreefd door de Europese Centrale Bank (ECB).
Sterke euro
De sterke euro is een belangrijke oorzaak van de lage inflatie in de eurozone, denkt ECB-president Draghi. Zolang de euro goedkoop is, zijn goederen van buiten de eurozone goedkoper, waardoor de inflatie onder het ECB-target van bijna 2 procent zakt.
Als de euro nog duurder wordt, overweegt Draghi nieuwe maatregelen te nemen. Afgelopen week kondigde de ECB al aan om maatregelen te gaan nemen als de inflatie verder daalt. Een van de mogelijkheden is om geld in het systeem te pompen door obligaties op te kopen. Duitsland is daar sterk op tegen.
Effect van Pasen
Beleggers willen weten in hoeverre de inflatiedaling in maart het gevolg is van de timing van Pasen. Rond Pasen verhoogt de horeca normaliter de prijzen. Pasen viel vorig jaar in maart en dit jaar in april. Dus horecaprijzen waren in maart juist lager en zullen deze maand waarschijnlijk hoger zijn dan in dezelfde maanden in 2013 het geval was.
De markt verwacht dat vanwege dit kalendereffect de inflatie zal oplopen naar 0,8 of 0,9 procent in april.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl